大摩可加仓内陆销售的小型车企

每经记者 马骏骎 发自上海

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆昨日发布最新研究报告，称在此次经济衰退的过程中，中国不同地区的经济在复苏过程中将表现出明显的差异性，而中西部欠发达地区的增长潜能要大于东部沿海地区。在大摩的一项地区经济发展潜力排名中，贵州、海南、吉林位列前三。王庆在报告中建议投资者把握这一投资主题。

王庆表示，中国不同城市的经济复苏将在这次全球衰退中表现出明显的差异性。那些受全球衰退和外部需求减弱影响较小的地区有望抵消外部需求的负面影响，也有望比其他地区有更优越的表现。

在综合考虑了全球衰退中各大省市的经济表现，以及各地区受外部需求冲击负面影响的因素后，大摩对全国约30个省份制定了一项地区经济发展潜力排名，结果显示，前五位的省份依次是贵州、海南、吉林、四川和安徽。而传统的发达地区如北京排名仅在23位，上海排名仅为28。

王庆表示，全球经济衰退对于中国不同地区经济的影响是不同的，这取决于每一个不同地区自身的经济条件，包括整体经济结构、对于国外需求的依赖度等。他认为东部省份比如福建、浙江、山东和广东可能是受当前危机影响最严重的地区。但从长期看，当下的全球经济危机和中国政府的政策应对可以帮助缩减中国经济在过去几十年中存在的地区差异性，有利于长期整体的经济平衡发展。

王庆的这一观点同野村证券中国首席经济学家孙明春的判断不谋而合。孙明春近日表示，中国的消费增长可持续，尤其是中西部地区比东部地区在消费增长方面的潜力更大。他举例说，汽车消费的增长在中西部地区已超过东部地区，并认为“中西部地区将是未来10年、20年中国经济增长的发动机”。

针对上述趋势，王庆在投资策略上建议投资者把握这一主题。他表示，随着宏观经济前景的不确定性在减弱，那些定位好、能从上述经济增长潜能较大地区中收益的行业将是比较好的投资主题。

“我们认为对于那些欠发达的西部和中部地区的上市公司可以适当加仓，因为这些地方的需求更有弹性，增长空间更大。”王庆表示，在具体行业上，欠发达地区的增长潜力在汽车销售、基础设施建设、建筑材料、甚至于网络游戏产业都有所体现，因此投资者可以重仓内陆销售的小型汽车企业，而非沿海销售的大型汽车企业。

“不过区域不平衡的主题并不适用于零售、服装和银行业。”王庆说，在零售业和体育用品行业，投资西部优于东部的策略并不成立。

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