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人民币汇率宽幅波动融资性大豆恐面临违约风险dd-【新闻】

发布时间:2021-04-06 04:41:53 阅读: 来源:三通厂家

人民币汇率宽幅波动 融资性大豆恐面临违约风险

2014年随着信贷收紧、需求不足,3月份开始就不断传出国内企业大豆船期毁约的信息

1月22日,欧洲央行宣布欧元区逾1万亿欧元规模资产购买计划,以应对区域内持续的通缩压力并促进经济复苏;而美国经济保持较高增速,进一步巩固美元强势地位。

继1月23日人民币即期汇率大跌222个基点后,26日人民币对美元即期汇率收盘报6.2542元,继续大幅贬值254个基点,创2014年6月以来新低。

在预期今年人民币贬值的情况下,中国大豆融资性进口面临巨大压力,将进一步抑制大豆的融资性进口。因此,从总体上来看,中国融资性的大豆进口数量将大幅减少。

大豆融资性进口量将大幅减少

近年来大豆已成为重要的融资性进口品种,2013年大豆的融资性进口约占进口总量的17%左右,达到1100万吨。2014年以来的人民币汇率小幅下跌导致大豆贸易融资的套利空间被压缩,作为融资抵押品的大豆,面临被银行追加保证金和强制变现的风险。大豆价格不断下跌,压榨企业亏损惨重,还要被迫追加保证金,就更加剧了企业的资金紧张。

进入2014年,随着信贷收紧,使部分贸易商的大豆融资套利难以正常运转。加上国内需求低迷,3月份开始就不断有国内企业大豆船期毁约的信息,虽然最终也没有企业承认存在毁约,但可以看出融资性大豆已面临较大压力。

在我国主要大豆融资性进口企业中,包括晨曦集团、日照昌华海产食品有限公司、山东永飞国际贸易有限公司、山东岚桥工贸集团有限公司等,其主要买家既有邦基、来宝、益海等外资企业,也有国内一些中小大豆压榨企业等。2014年1月、2月晨曦集团大豆进口量分别达到创记录的109万吨。尽管在3月份曾传出大豆船货毁约的信息,但3月份-10月份晨曦集团的大豆进口量一直维持在70万吨-80万吨左右。

但从2014年11月、12月开始,这几家企业的大豆进口量开始减少,其中晨曦集团大豆进口量大幅度减少,进口量分别只有22.7万吨和39万吨,创近3年来单月进口较低水平;而邦基、来宝、益海集团等外资企业的大豆直接进口量增加,其中邦基11月份、12月份的大豆直接进口量大幅度增加,分别达到56.6和27.3万吨。

融资性大豆进口扭曲了中国大豆及其制品市场。国内大豆制品市场疲软,大豆压榨企业普遍亏损;国内经济形势不乐观,如果大豆融资性进口难以弥补大豆过量进口带来的亏损,就会出现违约。

今年中国大豆进口增速将放缓

2014年以来,国内经济增长速度放缓,农产品加工行业普遍不景气。尽管进口大豆成本持续下跌,但庞大的进口量迫使豆粕、豆油价格出现了更深的跌幅,2014年大豆压榨行业亏损超过200亿元。

2015年大豆压榨行业仍面临严峻的局面:一是,全球供应仍充足,进口大豆成本可能仍在低位运行,那么国内豆油、豆粕价格上升难度较大,很大可能继续低迷态势。2015年1月,国内豆粕价格快速跌至3100元/吨以下,1月底大部分地区跌至3000元/吨以下,广东部分企业库存压力较大,报价仅2770元/吨左右。根据近期到港及库存,我们认为一季度基本难有明显反弹上升可能;二是,2014年生猪养殖长时间亏损,能繁母猪及生猪存栏均有所下降,2015年豆粕需求增长幅度也将被压缩;三是,国际及国内经济形势均不乐观,中国融资性大豆进口数量预期大幅度减少。

综合来看,我们认为2015年中国大豆进口增长速度将明显放缓,可能在7300万吨左右的水平。

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