大摩预计明年CPI涨幅为

⊙本报记者 但有为

摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆10日表示,预计2009年上半年中国经济增长将进一步减速,并且上半年极有可能发生通货紧缩。如果没有强有力的政策措施,通缩在明年下半年及以后有可能持续。根据他的最新预计,2009年中国全年CPI的涨幅或仅为-0.8%。其中,上半年增长-0.9%,下半年增长-0.7%。

王庆同时认为,通缩并不总是坏事,如果通缩由强有力的供给导致,它就是好的通缩;如果是因受到需求方面的冲击,就是坏的通缩。“有理由预计在2009年上半年出现的潜在的通缩很可能是好的通缩。”他指出。

但是王庆也表示,亟待解决的问题在于防止通货紧缩挥之不去,从好的通缩转化为坏的通缩,会造成更为严重的后果,这就使强有力的货币政策反应成为必要。在货币政策方面,他预计基准利率在2009年期间将大幅削减162个基点。并且为了防止通货紧缩预期固化,利率削减有可能在明年上半年全部完成。

此外,如果出口下滑过于严重,短期内人民币汇率可能贬值,但是持续的贬值没有市场基础。

展望2009年的中国经济,王庆认为,明年经济的典型特征是“下滑继之以好转”,预期2009年上半年的增长将进一步减速,全年GDP有可能增长7.5%左右,但也存在增长5%或9%的可能性,房地产投资将成为经济增长中最大的不确定因素。

在财政政策方面,王庆认为,政府将继续采用积极的财政实施方式,将“保增长”作为最优先的考虑政策,在出台4万亿元的经济刺激方案后,今后几个月有可能出台进一步的推动房地产业发展的政策。他同时指出,目前中国政府的负债率较低,因此刺激经济的潜力很大。

王庆预计,到2009年中期,住房购买力会增加,信心会提高,房地产销售将可能趋于稳定。此外,外部需求和原材料库存的削减都可能到2009年下半年复苏,这些将为经济增长提供动力。

“自2008年10月开始实施的大规模政策刺激所产生的效应,连同G3经济体(美国、欧洲和日本)的微弱回升,预计将在2009年下半年帮助中国经济重获增长势头,为2010年更为稳固的复苏打下基础。”王庆指出。

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