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大摩看涨当当网业绩定股票持股观望级

发布时间:2020-02-10 20:03:00 阅读: 来源:三通厂家

北京时间2月28日消息,据国外媒体报道,摩根士丹利(以下简称“大摩”)今天发布了有关当当网股票的研究报告,并将当当网股票评级定为“持股观望”级。

大摩在研究报告称中,自去年12月份首次公开募股(IPO)以来,当当网股价已经较其当初发行价16美元增长了60%以上。

目前,大摩对当当网公司的市场领先地位以及增长前景都持有乐观态度,并认为当当网在未来的2011年至2014年间的净利润平均复合增长率(CAGR)都将超过90%以上。除此之外,大摩也对中国的电子商务抱有积极的预期。

大摩预计认为,当当网当前股票交易价格与2012年每股收益之比的市盈率为90倍,而其它的几家网络服务领先商阿里巴巴、百度和携程网等市盈率则为20至35倍不等。不过,如果当当网的股价仍会进一步发生变化,或者当当网将发布超出预期的利润业绩,那么大摩将会重新调整对当当网的评估意见。

大摩还表示,当当网作为中国电子商务市场的领跑者,几乎占据了中国网络图书销售市场一半以上的业务,也几乎是最强竞争对手业务量的两至三倍。但是,当当网提供的服务客户数量只占中国人口总数的2%,不过这也就意味着当当网的业务仍有巨大的上升空间。在自身品牌和忠诚客户群的帮助之下,当当网约有80%的收入都来自老客户的贡献。在过去的两年中,当当网已经将其客户规模扩大了1.4倍,而且每年还将其消费者购置成本削减了30%以上。另外,当当网的其它日用商品业务(约占该网站收入的15%以上)也已经成为该公司重要的增长动力之一。

此外,大摩还认为,当当网有着超一流的运营效率,而且能够不断的保持低成本效应。在大摩看来,当当网获得大宗商品的成本要比其同行少20%至30%,这主要得益于当当网有着与其供货商进行讨价还价的强大能力。当当网的成本控制措施也帮助了该网站降低了每次交易的成本,从而也让当当网能够提供更具价格竞争优势的产品。当当网还有着较高的资本效率,因为其有着非常良好的资金周转周期,因而就很少会在运营资金方面面临诸多困难。

不过,大摩也认为,当当网未来将面临越来越激烈的市场竞争。大摩认为,由于其零售业务的性质使然,当当网的业务利率较低。从目前来看,当当网的日用商品业务仍处于亏损状态,但这些业务能够有利于当当网拓展更多的业务。除此之外,不当当网还将在多条战线与诸多对手展开更加激烈的竞争,这些对手包括亚马逊、卓越网(中国内地的第二大网络图书销售商)、京东商城和淘宝网等。

基于上述原因,大摩将当当网股票评级定为“持股观望”级,并预计当当网2010年每股稀释利润将达到0.42元人民币、2011年则将达到0.85元人民币、2012年则将达到1.85元人民币、2013年则将达到2.81元人民币。

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