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发布时间：2020-01-14 16:42:21 阅读：次来源：三通厂家

众安年报解读：超2000亿估值咋来的

众安在线财产保险股份有限公司(以下简称“众安保险”)签署于4月17日的2014年年报，与3月投资者之间流传的《Z互联网+保险公司融资项目》披露的信息相同。而经管理层测算，2019年一季度股权价值区间2000亿至3350亿元，不过该数据未考虑债权方面的因素。

与此同时，备受关注的是，众安保险公司可运用的保险资金主要投资于现金及等价物、固定收益类资产和资产管理计划投资，结构占比分别为6 .55%、39 .62%和53 .83%。

众安保险在线于2013年10月成立。近日披露的年报信息显示，2014年众安保险总资产在12亿元，高于2013年的10亿元。而所有者权益方面，2014年为10亿元，亦高于此前的9.8亿元。据3月投资者之间流传的《Z互联网保险公司融资项目》显示，公司初始注册资本10亿元，为满足各项新业务资本金要求及业务发展需求，公司计划引入A轮投资人，本轮融资金额共90亿元人民币或等值美金。据项目书显示，投资前估值不高于550亿元人民币，对应2017年预期PE为14 .5倍数；而投资后估值为估值640亿元人民币，对应2017年预期估值为16.8倍。

与此同时，据该份项目书显示，中国大型互联网公司P/E倍数中位数为23.1倍(成长型互联网公司估值倍数显着高于此值)，高成长保险公司P/E倍数为16.2，管理层认为公司估值倍数在15 .0- 25 .0之间是较为谨慎的估计。而据悉，采用FY+2P/E估值法，管理层预测2019年Q 1市场对公司的估值在2000亿-3350亿元之间。从具体的分析来看，根据估值基础的134亿元，而假设估值倍数是15倍和25倍，则众安保险在2019年一季度的股权价值区间在2000亿至3350亿元之间。至于作为估值基础的134亿元如何计算出来，有业界人士则表示，这与盈利能力预测有关。

而有互联网业风投人士对南都记者称，PE业界的常规来看，一般看回报，3年3倍数，5年有5倍收入的程度来看，可以预测众安保险未来的市场估值。不过亦有会计相关人士对南都记者表示，其实要算出估值，最传统的是未来现金流折现，或有办法证明未来盈利然后乘以有关的PE值。

从2013年11月25日发布首款产品以来，众安保险的多款产品与股东有合作关系。据披露，经过一年多的时间，公司已开发50多款产品，其中退运险占淘宝70%以上市场份额，旅行险占携程网25%份额。

事实上，业界认为，随着互联网保险牌照的放开，会对众安保险造成较大竞争。而众安保险目前亦在积极开拓其它保险领域，并寻求车险牌照等业务。而这些业务等开展则需要极大的资本开支，可能影响到偿付能力。